Et aeg on jõudsalt suve lõpu poole liikunud, oli olevipäev ka esimene lõikuspüha. Sellel päeval oli tavaks lõigata maagiline viljavihk, mida hoiti jõuludeks.

Et ööd on juba pimedamad, öeldi, et olevipäevast tulevad tähed taeva.

Olavipäev on nime saanud Norra kuninga Olav II Haraldssoni surmapäeva järgi ja eriti pidulikult tähistatakse seda tänapäeval Vormsi saarel, kus asub ka Püha Olavi kirik.